分散型金融 (DeFi) の爆発的な普及は、資本アクセスの新たな時代を切り開きましたが、同時に、洗練された形態の詐欺の肥沃な土壌も生み出しました。 Tan Phat Digital の観察によると、「ラグ プル」または「敷物を引っ張る」という言葉は、仮想通貨の歴史の中で最大の資産損失形態を表す強迫観念的な用語になっています。
ラグ プルは単なる窃盗行為ではなく、計算されたプロセスであり、多くの場合、最も敏感な時期に発動されます。ラグ プルが通常いつ発生するかを特定するには、スマート コントラクトのソース コード、トークン エコノミクス、群衆行動心理学を理解する必要があります。
ラグ プルの性質と動作メカニズム
ラグ プルは、人の足元からラグを突然引き抜く動作をシミュレートします。暗号通貨市場では、これは開発チームまたは内部人物が突然すべての流動性を引き出したり、大量のトークンを売却したりする行為で、投資家の資産価値がほぼゼロに崩壊します。
執行メカニズムは多くの場合、スマート コントラクトの「バックドア」を介した開発者の絶対的な制御に基づいています。 2024 年から 2025 年にかけての Rug Pull の増加は、サイバー犯罪者の専門化を反映しており、サイバー犯罪者は大ざっぱな「ジャンク」プロジェクトから、洗練されたブランディングと複雑なロードマップを持つプロトコルに移行しています。
関連項目: ラグ プルとは何ですか?仮想通貨詐欺防止ハンドブック
主な詐欺形態の分類
以下は、Tan Phat Digital がまとめたリスク分類の詳細です。
1.ハード ラグ プル
主なメカニズム: 悪意のあるコード、バックドア機能、またはソース コード内での流動性の突然の引き出しの使用。
合法性: 明らかな不正行為。法的に訴追される可能性があります。
タイムライン: 数分から数分と非常に迅速に発生します。
被害のレベル: 通常、投資価値の 90% ～ 100% が失われます。
技術的な兆候: 取引エラー、ハニーポット、流動性は DEX 取引所で即座に消失します。
2.ソフト ラグ プル
主なメカニズム: 内部トークンのゆっくりとしたリリース、またはプロジェクトの段階的な放棄。
合法性: 法的なグレーゾーンにあり、最初の不正行為の意図を証明するのは困難です。
タイムライン: 数週間から数週間続きます。
被害のレベル: 70% から 95% の被害、時間の経過とともに価格は徐々に低下します。
技術的な兆候: 内部ウォレットがトークンを取引所に転送し、GitHub 上のソース コードの更新を停止し、メディア チームは沈黙しています。
サイクル分析: 頻繁にラグを引っ張る
実際、情報と流動性の不均衡が最高レベルに達する重要なマイルストーンにリスクが集中している場合に発生します。
初期資金動員段階（プレセールと IDO）
イグジット詐欺のリスクは、キャピタルコールラウンドが正常に終了したときに最も強く燃え上がります。開発者はETH、BNB、ステーブルコインなどの貴重なコインを収集しますが、公式トークンを発行したり、取引所にリストしたりすることは決してありません。典型的な例は、動員フェーズ直後に 20 億ドルを残して消滅した 2021 年の Thodex 取引所です。
上場および流動性注入フェーズ (DEX 上場)
これは、ハード ラグ プルにとって最も危険な時期です。個人投資家がUniswapやPancakeSwapなどの取引所でトークンを購入し始めると、流動性プールに貴重なコインが蓄積されます。流動性がロックされていない場合 (ロックされていない流動性)、開発者はプールを空にすることができ、その結果、トークン価格が即座にゼロになります。 2024 年から 2025 年のソラナ ネットワークでは、カーペットの引き上げの大部分は上場後わずか数分以内に発生します。
マーケティング ピークと FOMO 期間
Soft Rug Pull は、プロジェクトが注目のピークにあるときを選ぶことがよくあります。積極的なマーケティングキャンペーンとFOMO効果のおかげで価格がピークに達すると、インサイダーは売り飛ばすでしょう。 2025 年のマントラ (OM) 事件は、17 の関連ウォレットがピーク価格帯で数百万米ドルのトークンを放出し、価格が 94% 崩壊した痛ましい例です。
停滞と放棄（停滞）の段階
プロジェクトは流動性の点で「ゆっくりと消滅」します。チームは更新を停止し、通信チャネルは沈黙し、ロードマップは無期限に延期されました。開発者は、十分な利益が得られたら、残りの金額を黙って引き出すか、プロトコルを閉じます。
詳細はこちら: 初回 DEX オファリング(IDO): 包括的なガイド、投資機会、および 2026 年のビジョン
スマート コントラクトの兆候を解読する
Tan Phat Digital は、投資家が次の技術的要素を注意深く確認することを推奨します。
絶対権限: 開発者が所有権 (放棄された所有権) を放棄せずに所有者権限のみを保持している場合、開発者はアクティベートできます。悪意のある機能をいつでもアクティブ化します。
無限ミント機能: 保有者が無制限の追加トークンを鋳造して流動性プールに売却できるようにします。
ハニーポット メカニズム: 転送機能を変更して、購入のみを許可し、販売は許可しません。
税金操作: チームは販売手数料を増やすことができます。ユーザーが終了しようとしたときに、99% または 100% で資金を盗みます。
代理契約: 詐欺師は、監査を受けた後でも代理構造を通じて契約ロジックを変更できます。
2024 ～ 2025 年の市場状況分析
データは憂慮すべき傾向を示しています: 事件数は減少しましたが、被害額は増加しています
2024 年: 21 件の事件が記録され、総額約 9,000 万ドルの損失が発生しました。
2025 年: 記録された事件はわずか 7 件でしたが、被害総額は 60 億ドル近くに跳ね上がりました ( 6,000%)。
これは、専門的なマーケティングと基本的なチェックに合格する能力を備えた「スーパー詐欺プロジェクト」の出現を示しています。 Solana は取引手数料が低いためリスクの焦点となっており、Pump.fun などのプラットフォーム上のトークンの 98% 以上がリスクがあるか取り消されています。
Tan Phat Digital の標準プロジェクト評価プロセス
資産を保護するために、投資家はデューデリジェンスプロセスを適用する必要があります。多層チェック:
チームをチェック: 公的に特定され (Doxxed)、LinkedIn/GitHub で透明性のある作業履歴を持つプロジェクトを優先します。
流動性キーを検証: Unicrypt や Team Finance などのツールを使用して、ロック時間 (6 ～ 12 か月以上である必要があります) とロック レート (以上である必要があります) を確認します。 95%)。
トークン分布分析: バブル マップを使用して、総供給量の 20% 以上を保持する内部ウォレット クラスターを検出します。
サポート ツールを使用:
トークン スニファー: ソース コードをスキャンしてスコアを取得します。
RugDoc: 収量農業プロジェクトのレート リスク価格設定。
De.Fi スキャナー: 所有者の権利の詳細な分析。
DEXTools / DexScreener: リアルタイムの流動性
Honeypot.is: トークンを販売できるかどうかを確認します。
仮想通貨の歴史における古典的なラグプル＆詐欺の事例
以下は、Tan Phat によって分析された最大かつ最も影響力のある 20 件の事例の概要です。デジタル:
マントラ (OM) - 2025 年: 今年最も衝撃的な事件で、推定損失額は 55 億 2,000 万ドル。関与した 17 のウォレットは短期間に 4,360 万個の OM トークンを放出し、価格が 94% 下落しました。
OneCoin (2014-2017): 「仮想通貨の女王」Ruja Ignatova が率いる世界的なマルチレベルポンジモデル。本物のブロックチェーンがなかったとしても、損失は 40 億ドル以上に達しました。
Africrypt (2021): 南アフリカの取引所は約 36 億米ドル (69,000 BTC) とともに消滅しました。創設者兄弟 2 人は、この取引所は消滅する前に「ハッキング」されたと主張しました。
BitConnect (2016 ～ 2018): ポンジー融資モデルのシンボル。 AI ボットにより月あたり 40% の利益を約束します。推定被害額は24億ドル。
Thodex (2021): トルコ取引所が出金停止、CEOが40万人のユーザー20億ドルを持って逃亡。
PlusToken (2019): 中国の高金利暗号通貨ウォレット。実際、ネズミ講は 20 億米ドル以上を流用しました。
Terra (LUNA) - 2022: 400 億米ドル相当のエコシステムの崩壊。最初から意図的なラグプルではありませんでしたが、不十分なリスク管理と内部ダンピングが大惨事につながりました。
WoToken (2018 ～ 2020): 中国の別の不正ウォレット プロジェクトで、ねずみ講で約 11 億ドルを流用しました。
Arbistar (2019 ～ 2020):裁定取引ボット Arbitrage は莫大な利益を約束し、崩壊するまでに約 10 億米ドルの損失を引き起こしました。
MetaYield Farm - 2025: Yield Farming プロジェクトは 14,000 人の投資家を魅了し、その後 2 億 9,000 万米ドルを引き出し、ソーシャル ネットワークの痕跡をすべて消去しました。
Libra (LIBRA) - 2025 年:アルゼンチンのハビエル・ミレイ大統領の不用意な昇進を利用して、資本金が 45 億米ドルに達した後、内部財布が商品を投げ捨て、2 億 5,000 万米ドルを充当されました。
セーフムーン (2021 ～ 2023 年): 典型的な「スロー ラグ」ケースです。経営陣は秘密裏に流動性プールを管理し、2 億ドル以上を吸い上げました。
ローワン エナジー - 2025: クリーン エネルギー プロジェクトは、数十億枚の違法な RWN トークンを秘密裏に鋳造し、1 億 3,200 万ドルを流用したことから、スロー ラグとして暴露されました。
AnubisDAO (2021): イーサリアムの Dog プロジェクトは一晩で 6,000 万ドル (13,256 ETH) を調達し、すぐに流動性を使い果たしました。
Compounder Finance (2020): 開発チームは監査済みの契約を悪意のある契約と交換し、1,080 万ドルを使い果たしましたUSD。
Meerkat Finance (2021): BSC のプロジェクトは、開始からわずか 1 日後に 3,100 万米ドルをハッキングされたと主張していましたが、実際には開発チームが自らその資金を引き出しました。
ルナ イールド (2021): ソラナでの最初の大きなラグ プル。 Yield Farm プロジェクトはウェブとソーシャル ネットワークを一掃し、約 1,000 万ドルをもたらしました。
イカ ゲーム トークン (2021): 映画イカ ゲームに基づいたトークン。価格は数千倍に上昇しましたが、ハニーポット コード (非売品) がインストールされていました。詐欺師グループは 330 万ドルを持って消えました。
SharpeI (2024): 有名人の画像を使用して時価総額 5,400 万ドルまで価格をつり上げ、その後商品を 340 万ドルで販売し、価格を 96% 下落させました。
フロスティーズ NFT (2022): 古典的な NFT ラグ プル事件により、投資家は 110 万ドルを失いました。これは、開発者が米国司法省によって訴追された初めての事件です。
人々は次のような質問もしています (FAQ)
投資家が情報をすぐに把握できるように、Tan Phat Digital がまとめた Rug Pull に関するよくある質問 10 件を以下に示します。
1.ラグ プルとは何ですか? ラグ プルとは、開発者が投資家から資金を集めるために一見正当な暗号通貨プロジェクトを作成し、その後、突然すべての流動性を引き出すか、トークンを売り払い、資金とともに姿を消す詐欺の一形態です。
2.ハード ラグ プルとソフト ラグ プルの基本的な違いは何ですか? ハード ラグ プルは、スマート コントラクトでテクニカル マルウェアを使用して即座に資金を盗みますが、ソフト ラグ プルは段階的な「放電」、つまりチームが法的な問題を避けるためにゆっくりとプロジェクトを放棄するものです。
3.流動性ロックが重要な理由流動性ロックは、開発者が取引所プールを空にするのを防ぎます。流動性がロックされていない場合、目標資本のしきい値に達したときにプロジェクトがいつでも撤退されるリスクがあります。
4.暗号通貨におけるハニーポットとは何ですか? ハニーポットは、トークンの購入は許可しますが、販売する権利を妨げる悪意のあるスマート コントラクトの一種です。投資家は価格が急激に上昇したことに気づきましたが、そこから抜け出すことができず、実際にはすべての資金が滞っており、詐欺師のものでした。
5. Solana のラグ プル率が 2024 ～ 2025 年に高いのはなぜですか?その非常に低い取引手数料と高速性により、Solana は、Pump.fun などのツールを通じて毎日数百万のミームコインを生成する理想的な場所になります。統計によると、これらのプラットフォーム上のトークンの 98% 以上は 24 時間後に価値が維持されません。
6. FOMO 心理学はこれらの詐欺でどのような役割を果たしていますか? 詐欺師は、緊迫感を生み出すために積極的なマーケティングを使用し、投資家に一攫千金の機会を逃すことを恐れさせます。そのため、基本的なチェックを省略し、感情に基づいて投資してしまうのです。
7. Libra ミームコイン (ハビエル・ミレイ) 詐欺はどのようにして起こったのでしょうか? 2025 年、アルゼンチンのハビエル・ミレイ大統領が言及した後、LIBRA という名前のミームコイン トークンの時価総額が 45 億米ドルに急騰しました。しかし、内部ウォレットはすぐに数百万米ドルのトークンを放出し、わずか数時間で価格が 97% 暴落しました。
8. Exit Scam は通常の Rug Pull とどのように異なりますか? Exit Scam は、資金調達段階 (プレセール/ICO) の最中または直後、つまりトークンが広く取引される前に資金を保有している開発者が失踪するときによく発生します。ラグプルは通常、プロジェクトがすでに取引所に流動性を持っているときに発生します。
9.自動テスト ツール (Token Sniffer など) は 100% 正確ですか? いいえ、これらのツールは既知のマルウェア サンプルに基づいています。洗練された詐欺師は、新しいソース コードを作成したり、プロキシ構造を使用して自動フィルターをバイパスしたりする可能性があります。投資家は依然として手動チェックを組み合わせる必要がある。
10.新しいプロジェクト (DYOR) を調査するときに最初に行うべきことは何ですか?チームのアイデンティティを確認し、ホワイトペーパーを注意深く読んで実際の価値があるかどうかを確認し、最も重要なこととして、最大保有者の流動性ロックのステータスとウォレットの割り当てを確認します。
ラグ プルは、資金調達直後、またはプロジェクトが FOMO のピークに達したときに最も発生する周期的な詐欺プロセスです。 Web3 時代には、感情だけに頼るのは十分ではありません。
Tan Phat Digital は「Don't Trust, Verify」（信頼せず、検証する） という原則を強調しています。リスクの段階を深く理解することは、絶え間なく進化するサイバー犯罪に対する資本の最善の盾となります。
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